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    • 穆迪維持光大證券評級:展望從正面調整為穩定

      被評級企業光大證券股份有限公司

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    • 發布時間:2019-05-18 18:04

    • 穆迪投資者服務公司維持光大證券股份有限公司Baa3的長期發行人評級和P-3的短期發行人評級。穆迪同時將評級展望從正面調整為穩定。
      展望調整:
      ..發行人:光大證券股份有限公司
      .評級展望從正面調整為穩定
      維持評級:
      ..發行人:光大證券股份有限公司
      .長期發行人評級Baa3
      .短期發行人評級P-3
      評級理據
      光大證券的評級展望從正面調整至穩定反映了受盈利能力下降及盈利波動性提高的推動,公司財務狀況轉弱。光大證券2018年私募股權投資的損失約人民幣15億元,這大幅拉低了其當年的盈利能力。此外,上述損失規模反映了公司風險管理和內部控制的薄弱。事實上,公司已收到監管要求整改風險管理及內部監控的相關通知書。因此,穆迪將光大證券的個體信用評估從Ba2下調至Ba3。
      維持光大證券Baa3/P-3的發行人評級反映了穆迪預期公司在壓力情況下仍將獲得中國光大集團股份公司(未評級)極高水平的關聯方支持以及中國政府(A1/穩定)高水平的支持,這將抵消光大證券個體信用評估轉弱的影響。
      考慮到光大證券對中國光大集團的戰略重要性,后者對前者提供關聯方支持的可能性極高。此外,考慮到光大證券為國內中型證券公司(按總資產計),以及中國光大集團作為重要國有金融控股集團的地位,光大證券將受益于中國政府(A1/穩定)提供的支持的可能性較高。
      從個體信用層面分析,光大證券維持較高的流動性和較強的資金狀況。過去幾年光大證券增加了長期資金來源(包括長期債務和股權),從而改善了流動性管理,以支持其業務增長。公司還逐漸提高收入結構的多樣化程度,收入來源從經紀業務擴大至理財、投行、融資融券和股票質押式回購協議。盡管如此,公司的風險偏好比率由于近年來快速向新業務擴張而有所上升。
      可能導致評級上調/下調的因素
      如果發生以下情況,則光大證券的評級可能會上調:(1)該公司改善風險管理記錄;(2)控制業務增長的相關風險,同時并未對整體財務狀況造成任何重大影響;(3)負債增長放緩,使之與行業平均水平一致。
      若穆迪認為政府及中國光大集團及其關聯公司向光大證券提供支持的意愿和能力轉弱,則公司的評級也可能被下調。
      如果發生以下情況,則光大證券的評級也可能會下調:(1)面臨其他重大風險管理問題;(2)受到監管機構制裁,從而影響其品牌和管理穩定性;或(3)重大投資損失、杠桿率大幅上升或流動性惡化等原因造成財務狀況顯著削弱。
      上述評級采用的主要評級方法是2018年6月發表的《證券業做市商》(Securities Industry Market Makers)。關于該評級方法,請瀏覽www.moodys.com評級方法頁。
      光大證券股份有限公司的總部在上海,截至2018年底,該公司披露的合并總資產為人民幣2,060億元。

      【編后語】:近來,有關“穆迪維持光大證券評級:展望從正面調整為穩定”的負面報道,已對光大證券股份有限公司的信譽造成了一定的不良影響,因此企業信用網對其信用評級進行了下調;企業信用網將持續關注該報道對光大證券股份有限公司所產生的不良影響,不排除在未來三個月內對其信用評級進行進一步下調的可能。

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