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    • 惠譽確認廣州金控的評級為A- 展望穩定

      被評級企業廣州金融控股集團有限公司

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    • 發布時間:2019-05-19 10:45

    • 惠譽評級已確認廣州金融控股集團有限公司(廣州金控)的長期外幣和本幣發行人違約評級為'A-',展望穩定。

      惠譽同時確認廣州金控票息率4.25%、2021年到期的2.5億美元擔保債券的評級為'A-'。該債券由廣州金控的全資子公司Guang Ying Investment Limited發行,由廣州金控提供無條件、不可撤銷的擔保。

      惠譽根據其政府相關企業評級標準將廣州金控歸類為政府相關企業。惠譽是基于廣州金控與廣州市政府的關聯性對該公司進行評級。廣州金控是一家戰略投資公司,代廣州市政府持有多家金融子公司的股份。

      關鍵評級驅動因素

      與廣州市政府的關聯性:廣州金控的評級與惠譽對廣州市政府信用狀況的內部評估具有信用關聯性,但不等同。這種關聯性體現在:廣州市政府全資擁有廣州金控,對廣州金控具有很強的控制力并一直大力支持且預期將繼續大力支持廣州金控,而且廣州市政府支持廣州金控的意愿很強。鑒于這些因素,廣州市政府在廣州金控需要時向其提供特別支持的可能性很高。

      廣州市政府的信用狀況:廣州市是中國的一線城市,位于戰略要地粵港澳大灣區的中心地帶。該市財政表現強勁,社會經濟頗具活力。2018年廣州市的地區生產總值(GRP)同比增長6.5%至2.3萬億人民幣。

      法律地位及政府持股和控制程度"很強":廣州金控是一家有限責任公司,由廣州市政府全資所有。廣州金控的黨委書記、董事長及主要高管均由廣州市政府直接任命。該公司的金融服務(銀行業務和證券經紀等)受到中國金融監管機構的監管,并受政府指示開展政策驅動的業務來支持地方經濟。

      政府以往支持和預期支持力度"強":廣州市政府將廣州金控作為整合市內重要金融資產的投資控股平臺,并且已將其持有的多家金融機構的股份轉讓給廣州金控。政府出于政策目的一直給廣州金控提供財政注資來支持其金融服務,并一直向其提供投資資金來發展對地方經濟至關重要的戰略產業。此外,廣州市政府把包括中國南方電網有限責任公司(A+/穩定)在內的七家戰略投資者引入廣州銀行(廣州金控的一家重要子公司)來增強其資本規模及推動上市進程。

      違約帶來的社會政治影響"中等":如廣州金控違約,可能會影響其商業及政策性功能。廣州市政府可能會采取政策和財政措施來避免廣州金控關鍵子公司的經營中斷并遏制對當地金融系統的影響。廣州市內有其他政府相關企業可能會取代廣州金控的一些子公司發揮類似功能。

      違約帶來的融資影響"強":作為廣州市的關鍵投資控股平臺,廣州金控在整合管理市內重要金融資產及支持地方經濟增長方面發揮著重要作用。如果廣州金控或其關鍵子公司違約,可能會嚴重影響廣州市政府和廣州市其他國有企業的融資成本。如果廣州金控的重要子公司(例如廣州銀行)違約,可能有損廣州市金融系統的穩定性。

      融資支持平衡增長:廣州金控具有良好的通過資本市場和銀行融資的能力——2018年末該公司持有尚未使用的授信額度388億元人民幣。廣州金控需要實施更為成熟的風險管理來運作多元化程度不斷上升的投資組合及滿足資本和監管要求。惠譽預計,廣州市政府引入廣州銀行的新投資者將給廣州金控帶來資本和戰略協同效應,并改善其公司治理結構。

      評級敏感性因素

      與廣州市政府的信用關聯性:如果廣州市政府承諾提供更有力或更明確的支持,可能會觸發對廣州金控的正面評級行動。如果政府對廣州金控的支持和預期支持大幅減弱,稀釋對該公司的持股且支持該公司的意愿減弱,可能會導致廣州金控的評級被下調。

      廣州市政府的信用狀況:如果惠譽上調對廣州市政府的內部信用觀點,可能會觸發對廣州金控的正面評級行動。如果惠譽下調對廣州市信用狀況的內部評估,可能會觸發對廣州金控的負面評級行動。

      如果廣州金控的發行人違約評級發生任何變化,將導致上述債券的評級發生相似變化。

      【編后語】:近來,有關“惠譽確認廣州金控的評級為A- 展望穩定”的正面報道,已對廣州金融控股集團有限公司的信譽產生了一定的積極影響,因此企業信用網對其信用評級進行了上調;企業信用網將持續關注該報道對廣州金融控股集團有限公司所帶來的積極影響,不排除在未來三個月內對其信用評級進行進一步上調的可能。

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